出海短剧投流踩刹车：素材暴涨260%，收入仅增5%

界面新闻数据显示，2026年前两个月，出海短剧投放素材约518万条，同比暴增260%，但内购收入同比仅增长约5%。投流成本占收入的比例已高达70%至90%，大量利润被Meta、Google等流量平台赚走。北美CPI（单次安装成本）在5至15美元区间，国内短剧大盘ROI均值已跌至1.03，账面利润仅剩约3%。素材量涨了2.6倍，收入才涨5%——投流效率正在急剧下降，粗放买量时代结束了。

需求侧并不悲观：2026年海外微短剧市场规模预期由50亿美元上调至60亿美元，月活用户达2.58亿，海外排名前十的AI短剧App中约六至七款由中国企业推出。昆仑万维旗下DramaWave 7月新上线内容超90%由AI生成，单月流水超6500万美元，MAU稳居海外短剧市场首位；中文在线FlareFlow累计上线剧集近7000部，用户突破5200万，提前实现月度经营性盈亏平衡；FreeReels上半年预估下载量超2.18亿次，是赛道唯一破2亿的产品。盘子在变大，只是增长红利更多流向了流量平台与头部App。

当投流占收入七到九成，一旦流量平台政策变动或成本抬升，商业模式就会崩塌。行业共识的出路有四条：一是提升内容质量，降低对投流的依赖；二是建立自有流量池，沉淀社媒账号与用户资产；三是探索IAA广告变现，降低对IAP内购的单点依赖；四是深耕本地化，提升用户留存与LTV。阅文管理层的话被反复引用——AI视频模型会改变生产流程与成本结构，但无法替代好故事、好表演和好审美。投流卷不动之后，内容壁垒才是真正的护城河。

出海短剧踩下的是买量的刹车，不是增长的刹车。素材暴涨260%而收入仅增5%这组数据提醒所有人：流量红利见顶处，比的是内容、本地化与自有用户池，不再是谁能烧更多钱。